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【10:59 安琪酵母(600298)：成本有望熨平 关注动销恢复(股东大会调研反馈)】
3月1日给予安琪酵母(600298)强烈推荐评级。
投资建议：目光长远创新驱动，逢低加大布局。安琪酵母聚焦酵母、健康食品配料等业务，在十四五规划指引下不断创新技术，提高市场份额。公司紧抓海外市场机遇成效显著，布局俄罗斯等中亚、东南亚蓝海市场，优化经销渠道管理，后续可能在东南亚等海外地区建厂，加快海外扩张。成本端水解糖替代叠加进口原糖缓解成本压力，供需两端改善可期。考虑中长期成本端上行接近尾声，国内需求逐步复苏叠加海外业务扩张等因素，该机构认为景气回暖期更多关注公司内在竞争优势，公司在YE 等衍生品领域竞争优势明显，目光长远创新驱动，中长期竞争优势强化。预计22-23年收入分别为129 亿/148 亿,利润分别为13.2 亿/15.8 亿。给予23 年25x目标估值，对应目标价46 元，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：需求不及预期、成本大幅上涨、产能进度不达预期等
该股最近6个月获得机构15次买入评级、5次增持评级、3次“买入”投资评级、2次推荐评级、2次强烈推荐评级、2次强推评级、1次审慎增持评级、1次优于大市评级。
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